浦银国际—百济神州—688235—2025年收入指引强于市场预期，重申GAAPOP盈利指引—250228

百济神州-U 4Q24业绩符合预期，连续三个季度实现Non-GAAP盈利，产品收入达到11.18亿美元，泽布替尼销售表现强劲。公司上调2025年收入指引至49-53亿美元，并预计全年实现GAAP盈利。维持‘买入’评级，上调美股、港股和A股目标价。产品研发进展顺利，多项临床试验有望在2025年取得重要进展。