集采续标承压，静候业绩回暖！春立医疗研发投入加码布局未来

春立医疗2024年营收8.06亿元，同比下滑33.32%；归母净利润1.25亿元，同比大降55.01%，主因人工关节集采续标价格下调及医疗反腐影响手术量。四季度收入降幅收窄至28.53%，销售费用因降价大幅减少，管理及研发投入稳定。公司关节续标已落地，研发持续加码新材料及手术机器人等新管线，分析师认为集采影响将逐步出清，维持买入评级并下调未来三年盈利预测。