春立医疗1H25业绩高增 海外业务亮眼新产品获批

春立医疗2025年上半年收入4.9亿元，同比增长28%；归母净利润1.14亿元，同比增长45%，扣非归母净利润1.06亿元，同比增长61%。国内集采产品收入稳定增长，集采与非集采产品收入占比约6:4，关节产品发货量同比超30%；海外收入同比增长超30%，占收入40%，已在50多个国家销售，短期聚焦拉美、中东等市场，膝关节假体系统获FDA 510k批准但短期不全面拓展美国市场。毛利率67.1%，同比下降4.4个百分点，受集采影响；三大期间费用率同比下降16.7个百分点。多款新产品获批上市，包括髋关节假体、脊柱钛缆等，PRP产品收入翻番，齿科、手术机器人领域取得产品注册证。分析师维持“买入”评级，上调A股目标价至27.20元、港股至20.00港元。