【观点】超卓航科：短期波动不改转型逻辑，新兴产能规模效应初显

该分析认为，超卓航科正处在新旧业务结构调整、产能爬坡与供应链优化的战略转型期，短期经营波动主要源于飞机大修周期错配和新业务导入期成本压力。公司航空航天核心增材制造技术壁垒依然稳固，仍是相关基地级大修厂飞机起落架大梁疲劳裂纹修复再制造的唯一供应商；2025年已完成某新型飞机验证及首架试修，为后续维修需求回暖奠定基础。

分析同时指出，新兴业务正跨越盈亏平衡点，新能源铝型材结构件订单规模稳步扩大、减亏向好，襄阳嘉德与成都鹏华保持正向盈利；存货上升属于主动战略备货，且在手订单覆盖率改善；应收账款对象多为央企下属企业，资信优良，实质回收风险较低。整体看，公司有望在渡过转型期后迎来基本面修复。