航宇科技半年报：Q2交付改善 海外营收占比提升

航宇科技2025年半年报显示，25H1实现营收9.14亿元，同比下滑8.7%；归母净利润9030万元，同比下滑12.8%。25Q2单季营收4.92亿元，同比增长16.2%，增速较Q1的-27.0%大幅提升；归母净利润4746万元，同比基本持平（-0.6%），下滑幅度较Q1的-23.2%大幅收窄，交付节奏较Q1有所改善。分业务看，25H1航空锻件收入6.89亿元（-8.9%），航天锻件收入7188万元（+29.9%）；境内营收5.06亿元（-11.5%），境外营收4.08亿元（+5.0%），海外营收占比提升至44.69%，毛利率同步提升。公司持续拓展海外市场，25H1与贝克休斯签署超亿元燃气轮机项目框架协议，截至25H1末在手订单总额59.68亿元（+24.1%）。战略布局方面，公司在半导体设备、民用航发、商业航天等领域推进，盈利预测显示2025-2027年归母净利润有望分别增长22.08%、24.35%、18.64%，维持“买入”评级。