航宇科技25中报：营收微降 Q2环比改善 订单增长

中国银河证券发布航宇科技点评报告，公司2025年半年报显示，营收9.14亿元同比下降8.7%，归母净利润0.90亿元同比下降12.8%；Q2单季收入4.92亿元同比增长16.2%、环比增长16.6%，归母净利润0.47亿元同比微降0.56%、环比增长10.8%。毛利率26.6%同比下降0.92个百分点，其中航天锻件毛利率17.3%同比降10.3个百分点，航空和燃机锻件毛利率基本稳定。期间费用率12.81%同比上升1.23个百分点。分业务看，航空锻件收入6.89亿元同比降9.2%（占比75.4%），航天锻件收入0.72亿元同比增30.9%，燃机锻件收入0.59亿元同比降37.2%。截至半年末，在手订单59.7亿元同比增24.1%，其中国际长期供货协议签订，国内发动机项目获取主要份额。公司原材料备货充足，募投项目及产业园建设推进中，预计2027年投产。机构维持“推荐”评级，预计2025-2027年净利润分别为2.35/3.05/3.64亿元。