航宇科技2025中报：营收微降 订单增长在手充足

航宇科技2025年中报显示，上半年实现营收9.14亿元，同比下降8.71%；归母净利润0.9亿元，同比下降12.76%。其中Q2营收4.92亿元，同比增长16.23%，环比增长16.63%，单季度业绩出现显著改善。利润率方面，上半年毛利率26.62%，同比下降0.92个百分点；归母净利率9.88%，同比下降0.46个百分点，主要受可转债利息摊销增加影响财务费用。费用端表现稳健，应收账款及票据12.52亿元，较年初增加4.86%；存货10.37亿元，较年初增长16.65%，或释放下游订单恢复信号。在手订单总额达59.68亿元，同比增长24.10%，其中长协订单30.30亿元，同比增长44.84%。分地区看，境外收入4.08亿元，同比略降5.02%，营收占比提升至44.69%；境内收入5.06亿元，同比下降11.49%。分产品看，航天锻件收入0.72亿元，同比增长29.84%，航天业务显著恢复。公司深度参与国产商用发动机研制，加速布局新兴领域，机构维持“买入”评级。