航宇科技中报业绩略降 在手订单增长24%布局新兴领域

航宇科技2025年中报显示，上半年实现营收9.14亿元，同比下降8.71%；归母净利润0.9亿元，同比下降12.76%，主要受国内航空客户交付节奏延后及部分产品价格调整影响。不过二季度单季度营收4.92亿元，同比增长16.23%，环比增长16.63%，归母净利润0.47亿元，同比下降0.56%，环比增长10.79%，单季度业绩出现显著改善。利润率方面，上半年毛利率26.62%，同比下降0.92个百分点；归母净利率9.88%，同比下降0.46个百分点，主要系可转债利息摊销增加导致财务费用上升。费用端表现稳健，截至6月末，应收账款及票据12.52亿元，较年初增长4.86%；存货10.37亿元，较年初增长16.65%，显示公司或进入补库存阶段，下游订单恢复信号显现。在手订单总额达59.68亿元，同比增长24.10%，其中长协订单30.30亿元，同比增长44.84%，为业绩增长提供稳定保障。分业务看，航天锻件收入0.72亿元，同比增长29.84%，表现突出；公司在国内商用发动机、商业航天、核电等新兴领域积极布局，深度参与国产CJ1000/2000发动机研制配套。天风证券调整2025-2027年归母净利润预期至2.33/3.00/3.82亿元，维持“买入”评级。