中航证券—军工行业周报：“两会”期间军工行业相关展望—250223

报告指出，2025年军工行业预计有几方面积极因素：国防开支预算将维持稳定增长；低空经济、商业航天等新兴产业有望成为两会热议话题；民参军压力逐步降低；“十四五”收官之年延迟订单有望实现恢复补偿式增长。此外，中国船舶和中国重工的“两船合并”标志着央企并购重组再获关注，有助于提升我国海洋领域的国防工业基础建设。部分军工企业发布大额订单公告，释放积极信号，但整体业绩预告显示行业仍面临一定压力。