【观点】嘉和美康业绩下滑与毛利率断崖式下滑分析

嘉和美康正遭遇转型阵痛，政策红利退潮导致电子病历基础建设市场饱和，公司需求萎缩；同时成本端因项目定制化增加、周期延长而失控，与收入严重不匹配。公司毛利率从50%骤降至16%，2025年营收4.04亿元，同比下降31.73%，归母净利润亏损2.5亿元；2026年一季报营收8478.03万元，同比下降16.22%。尽管公司连续11年位居电子病历市场份额第一，但份额已从18%缩水至15%，行业竞争加剧，龙头地位或岌岌可危。