南网科技2025H1业绩同比下滑 储能业务短期承压

南网科技2025年上半年实现营收14.05亿元，同比下降9.66%；归母净利润1.75亿元，同比下降5.38%。分业务看，储能系统技术服务收入3.29亿元，同比下降42.88%，毛利率降低4.80个百分点；试验检测及调试服务收入4.50亿元，同比增长24.00%，毛利率持平；智能配用电设备收入3.02亿元，同比下降14.87%，毛利率提高2.47个百分点；智能监测设备收入1.56亿元，同比增长92.18%，毛利率提高4.81个百分点；机器人及无人机收入1.02亿元，同比持平，毛利率提高1.64个百分点。国内大储能领域，随着政策支持及盈利模式完善，需求驱动因素向经济性转变，业主装机积极性提升，公司作为优质储能集成商有望长期受益。盈利预测2025-2027年收入分别为38.05、48.19、60.11亿元，EPS分别为0.84、1.09、1.33元，当前股价对应PE分别为71.9、55.3、45.4倍，首次覆盖给予买入评级。