【观点】AI重构虚拟电厂盈利模型，南网科技等头部平台有望受益

AI正在把虚拟电厂从依赖补贴的“示范工程”变成可规模化盈利的商业模式，关键变化不是招标量增长，而是盈利逻辑的重构——算得准才能赚到钱。当前市场仍用“补贴概念股”框架给行业定价，尚未反映这一质变。

南网科技作为产业链结构型标的，聚合资源规模超2000MW，承接广东电网VPP主站，正拓展工商业园区虚拟电厂业务。在现货市场已运行的省份，头部平台已形成峰谷套利、辅助服务、市场化需求响应三大收入来源，头部企业市场化交易收入占比接近60%。若行业盈利模型从补贴依赖切换为交易驱动，南网科技有望受益于行业价值重估。