半导体回暖但寒武纪遭减持，国产替代与持仓压力并存

4月SW半导体指数上涨0.62%，跑赢电子行业及沪深300，PE估值处于历史68.95%分位。基金持仓方面，半导体重仓持股比例12%，超配7.3个百分点，但寒武纪-U等公司持股占流通股比例降幅居前。全球半导体3月销售额同比增长18.8%，存储器合约价涨幅预计扩大。投资策略推荐模拟芯片、汽车芯片国产化及AI算力替代，但寒武纪面临基金减持压力。风险提示包括国产替代进程和国际关系变化。