政策扰动下国产替代加速，AI芯片需求支撑寒武纪-U前景

东海证券5月半导体行业报告显示，尽管中美关税政策存在摩擦，但半导体行业供需回暖，AI算力、半导体设备等结构性机会显著。寒武纪-U作为AI芯片龙头被重点推荐。小米发布3nm芯片及华为鸿蒙电脑提升国产芯片自主能力；美国加强半导体出口管制，限制EDA工具对华服务，但英伟达财报显示AI需求强劲。报告指出国产替代加速，建议关注寒武纪等算力芯片企业，预计2025年中国本土AI芯片占比将提升至40%。行业估值处于历史中高位，公募基金重仓配置半导体龙头。