寒武纪半年报业绩增长显著，机构维持买入评级

2025年上半年寒武纪实现营业收入28.81亿元，归母净利润10.38亿元；其中Q2单季度营收17.69亿元（环比增长59%），归母净利润2.72亿元（环比增长92%）。费用端整体稳定，研发费用2.69亿元（QoQ-1.2%），销售费用0.14亿元（QoQ-4.6%），管理费用0.55亿元（QoQ27.5%）。公司产品在运营商、金融、互联网等行业规模化部署，支持DeepSeek及Qwen3模型。西部证券维持“买入”评级，预计2025-2027年营收同比增长486.7%、67.9%、50.0%。