中邮证券黄付生：2026年科技股将急剧分化，概念普涨难持续

近日，中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生接受专访，对2026年科技股走势发表了核心观点。他表示，2026年科技股将出现急剧分化，2025年那种“概念普涨”的定价逻辑难以持续。资本对所有与科技相关的公司普遍给予高估值的阶段，基本已经接近尾声。

资本将更看重公司在产品端、应用端的实际推出和落地情况。黄付生指出，拥有良好商业落地的企业会获得市场认可，而难以落地、缺乏应用的科技公司将面临合理的价值回归。

具体到算力芯片领域，他分析认为，英伟达仍占据主导地位，尽管中国的寒武纪等公司推出了部分替代功能的芯片，但从整体综合性能来看仍有差距。不过，他也指出，在推理端芯片的追赶速度相对较快。大量后发公司的出现将极大压缩行业龙头公司的估值。