【观点】基金经理反思AI拥挤交易风险，寒武纪遭基金调仓换股

公募基金三季报显示，基金经理普遍将三季度AI板块回撤归因于交易拥挤和估值泡沫化，重新审视个股风险。

在操作层面，基金经理们调仓路径分化：有基金经理管理的中欧科创主题二季度重仓寒武纪等AI算力芯片股，三季度已将仓位集中切换至光通信产业链，不再重仓寒武纪；也有基金经理选择在下跌过程中向AI产业链集中。

基金经理普遍认为AI长期产业趋势未逆转，但短期面临估值与持仓结构的再平衡。