国信证券—半导体行业2月投资策略：多款国产GPU适配DeepSeek，看好AI全产业链国产化—250210

2025年1月，SW半导体指数下跌1.59%，跑输电子行业但跑赢沪深300指数。SW半导体指数PE（TTM）为87.26x，处于2019年以来的68.70%分位。寒武纪持仓市值超过中芯国际，成为第一大个股。全球半导体销售额同比增长17.1%，NAND Flash合约价继续下跌。AI应用端爆款不断，多家国产GPU厂商完成与DeepSeek适配。