新锐股份2025中报：营收增29% 剔除并购影响净利增13.8%

2025年9月10日，新锐股份发布2025年中报。上半年公司实现营收11.4亿元，同比增长29.0%；归母净利润1.0亿元，同比增长2.9%。单2季度营收6.1亿元，同比增长25.0%，环比增长15.9%；归母净利润0.5亿元，同比下降0.7%，环比增长18.3%。分产品看，凿岩工具及配套服务收入5.3亿元（同比+29.6%），硬质合金收入3.1亿元（同比+18.2%），刀具业务收入1.6亿元（同比+68.2%），油服类产品收入8512万元（同比+17.5%）。数控刀片方面，公司5月启动株洲高性能数控刀片产业园项目，达产后将年产5000万片以缓解产能供不应求。2025H1综合毛利率32.1%（同比-0.1pp），期间费用率20.4%（同比+2.4pp），净利率10.4%（同比-2.4pp）。并购智利Drillco及其联营企业巴西Drillco对短期利润有影响，主要因合并抵消毛利、一次性中介费用及汇兑损失、应收款项信用减值调整，合计导致归母净利润下降1071万元；剔除该影响后，上半年归母净利润和扣非后净利润同比分别增长13.8%、26.8%。此外，机构调整2025-2027年盈利预测，营收由25.3/30.5/36.9亿元调整为23.6/28.8/34.6亿元，归母净利润由2.4/3.0/3.8亿元调整为2.1/2.7/3.5亿元，EPS由1.33/1.67/2.11元调整为0.85/1.09/1.38元，维持“买入”评级。