【观点】科创药企进入商业化兑现期，估值逻辑生变

文章总结了2025年科创成长层药企财报，显示行业整体向好，百济神州等3家企业扭亏摘“U”，标志创新药企从研发投入期迈入盈利兑现转折期。

专家指出，行业正进入研发成果转化和商业化加速阶段，投资者估值逻辑从单纯关注管线储备转向更注重商业化兑现能力。

未来需重点关注产品上市进度、销售收入增速、毛利率变化等指标，商业化能力将成为衡量企业价值的重要标尺。