【观点】国信证券首次覆盖泽璟制药，给予优于大市评级，看好ZG006全球BIC潜力

国信证券首次覆盖泽璟制药，给予“优于大市”评级，认为公司具备较强创新研发能力，多款产品已获批上市。核心看点在于ZG006（CD3/DLL3/DLL3）为全球首款靶向DLL3双表位的TCE，具备全球BIC潜力，已与艾伯维达成超10亿美元合作协议，并开展后线SCLC注册性临床。此外，ZG005在宫颈癌中展现BIC潜力，多款在研产品处于早期阶段。商业化方面，多纳非尼、重组人凝血酶、吉卡昔替尼等产品已上市销售。预计2026-2028年营收和净利润持续增长，合理价格区间111.40~130.74元，较当前有11.87%~31.29%上涨空间。