【观点】大摩预警科技分水岭，五月聚焦国产算力与航天

摩根士丹利警告2026年科技行情将出现分水岭，上半年延续AI资本开支的顺风，下半年成本通胀可能开始“逼退”需求。AI投资从需求爆发阶段进入供给瓶颈与利润边际的复杂博弈期，资金将偏向内存、先进代工、前道设备等瓶颈环节。五月策略建议拥抱刚爆发的国产算力主升浪，卡位壁垒极高的光芯片上游，并盯紧商业航天事件驱动。

具体关注公司包括ST臻镭，作为商业航天相关标的，可能受益于五月可回收火箭发射等事件。