群益证券—联影医疗—688271—高端医疗设备龙头，看好国内业务恢复及海外业务拓展—250123

群益证券香港有限公司王睿哲发布研究报告，首次覆盖联影医疗给予增持评级，目标价147.0元。报告指出，联影医疗是国内高端医疗器械龙头，产品线与国际三巨头GE、西门子、飞利浦相当，并在研发投入、毛利率等方面领先。公司国内业务受医疗行业整顿影响短期承压，但预计2025年恢复增长；国际市场积极开拓，增长潜力大。维保服务收入占比提升将拉动综合毛利率。预计2024-2026年净利润分别为12.1亿、16.1亿、19.7亿元。