【观点】免疫规划扩容促疫苗行业洗牌

2026年两会期间，国家疾控局局长沈洪兵透露，将逐步把Hib、水痘、肺炎球菌疫苗纳入国家免疫规划。这标志着国家免疫规划动态调整启动，有望从自费转向免费。

对于疫苗行业，扩容能提高接种率，为企业带来长期稳定订单，但政府定价压低毛利率，企业需熬过价跌量增阶段。

具体到百克生物，其水痘疫苗即便纳入，带来的增量可能也不大，需关注行业整体机会与风险。