【观点】百克生物亏损与行业分化分析

百克生物2025年出现上市后首次亏损，归母净利润-2.63亿元，同比下降213.14%，主要因带状疱疹疫苗退货计提减值8049.99万元，以及水痘疫苗销售受新生儿出生率下降影响。

行业分析显示，疫苗公司业绩分化，免疫规划扩容可能引发“内卷”，但专家认为免疫规划优化能增强市场确定性，推动企业出海创新，避免内卷，如康希诺、沃森生物通过创新产品和海外市场实现增长。