【观点】天智航净利增亏，行业估值逻辑转向商业化

随着2025年财报季落幕，科创成长层药企整体成绩向好，但天智航-U等7股出现净利增亏。

天智航2025年营收同比增长55.9%至2.79亿元，但归属净利润亏损扩大至-1.83亿元，公司称主要受投资收益减少、股份支付费用增加等因素影响；2026年一季度营收下降，净利继续增亏。

专家分析指出，行业估值逻辑正从管线储备转向商业化兑现能力，未来需重点关注产品上市进度和销售收入增速等指标。