【观点】医疗设备行业“增收降利”怪象，天智航承压中布局三大突围路径

医疗设备行业正经历“增收降利”阵痛，收入增长难掩利润下滑。以天智航为例，其作为骨科手术机器人龙头，上半年核心手术机器人设备新增订单及装机量不及预期，业绩承压。

行业整体面临招投标市场收缩、设备价格下行、院内议价加剧等多重压力，设备成交价格持续下移，行业“内卷”加剧。

不过，政策层面已现破冰信号，国家医保局出台手术机器人收费框架，多省跟进落地，按病种付费3.0版单独设立机器人辅助手术支付分组，7月招采数据显现边际回暖，下半年政策红利有望逐步释放带动行业放量。

天智航正布局“后市场”变现、硬核技术溢价及加速出海三大路径，包括配套设备及耗材收入增长、拟并购上海微创骨科获取海外销售网络，以构建“机器人+植入物”一体化出海体系。