特宝生物核心产品高增长 研发管线进展积极

特宝生物核心产品派格宾是国内首个获批乙肝适应症的国产长效干扰素，打破海外药企13年垄断，2016年至2024年营收年复合增长率达55%。公司2018年-2024年营收和净利润保持高速增长，2025上半年净利润同比增长40.6%。毛利率达93.33%，净利率持续提升。派格宾目前为国内长效干扰素市场唯一产品，集采风险可控，渗透率有待提升。公司研发投入持续增加，派格宾联用疗法处于上市评审阶段，长效生长激素产品已上市，同时布局基因治疗赛道。