军工涂料龙头年报营收大增24%却暗藏隐忧，Q1净利润暴跌45%引发市场关注

华秦科技2024年营收11.39亿元，同比增长24%，归母净利润4.14亿元增23.56%，但扣非净利润仅增0.93%，毛利率下滑6.39个百分点。2025年Q1营收2.42亿元降2.48%，净利润暴跌45.23%，主因试制产品成本高、子公司未满产及研发投入增加。公司客户高度集中于某军工集团，研发投入持续增长，多领域布局推进，但业绩季节性波动显著。