华秦科技半年报：营收增6.4%净利降32% Q2环比改善

华秦科技发布2025年半年报，营收5.16亿元同比增6.44%，归母净利润1.46亿元同比降32.45%。Q2单季收入2.75亿元同比增15.7%、环比增13.9%，归母净利润0.83亿元同比降18%、环比增32.4%。上半年毛利率47.6%同比降8.7个百分点，主因产品结构转型及子公司产能爬坡成本压力。研发费用率13.6%同比增6.8个百分点，期间费用率25%同比增9.2个百分点。经营现金流净额0.98亿元同比增55.2%，合同负债0.33亿元较期初增64%，存货3.2亿元较期初增46.2%。子公司华秦航发、华秦光声等业务快速增长，产能逐步爬坡。机构维持“推荐”评级，90天内10家机构评级，目标均价88.07元。