高铁电气年报净利润骤降但四季度逆袭，高应收账款成隐忧

高铁电气2024年年报显示，营业总收入10.08亿元，同比下降16.2%；归母净利润4513.31万元，同比下降18.13%。第四季度净利润同比暴增771.56%，但全年业绩承压。毛利率提升4.04%至19.36%，但净利率下滑2.08%至5.0%。应收账款高达净利润的2712.45%，现金流净额同比激增7055.4%，主因加强应收账款清理。固定资产因产业园项目转入增加53.06%，在建工程减少98.29%。财务费用因利息减少出现异常波动。ROIC仅2.76%，分红融资比0.11，商业模式依赖资本开支与融资。