【观点】核电核准常态化下设备端利润弹性最强，运营端承压

国常会于7月31日核准8台核电机组，总投资超1700亿元，为“十五五”首批核电项目。

分析认为，产业链利润分配不均：设备端确定性最强，利润弹性远大于运营端。设备购置费约占建设投资40%-60%，其中核岛设备占设备费58%，头部厂商格局稳定，核准常态化直接转化为订单可见度；运营端则面临市场化电价下行的量增价跌压力。模块化建造渗透率基数极低，若提升弹性最大，2028-2031年将迎来集中投产的订单兑现期。