139家明星机构扎堆调研奥浦迈！国产替代加速+商业化放量双引擎驱动业绩增长

中欧、天弘、嘉实等139家机构调研奥浦迈。公司表示境外收入主要来自欧洲，关税影响有限，但加速国产替代进程。预计2025年商业化项目放量将推动业绩增长，细胞培养基收入维持高增长。CDMO业务2024年因订单不及预期计提减值，但行业已触底，2025年亏损有望收窄。商业化项目占比约30%-40%，临床阶段项目贡献不稳定。公司海外布局美国应对关税政策，预计供应链安全将增强。