【观点】奥浦迈业务高增收购拓展空间

奥浦迈2025年业绩实现快速增长，营业收入和净利润均大幅提升。培养基业务持续高增，收入达3.00亿元，同比增长23.03%，是公司收入增长的核心支柱。客户管线数量创新高，商业化项目进入高速放量期，为业绩提供强劲动力。

CDMO业务稳健推进，D3工厂已投产并通过关键审计。公司于2026年1月完成对澎立生物的收购，开启“培养基+CRDMO”模式，整合临床前CRO能力，提升全产业链服务与客户粘性。

基于业务进展，分析上调2026-2028年利润预测，预计归母净利润分别为1.74/2.35/3.19亿元，维持“买入”评级。风险提示包括培养基配方流失和客户管线推进不及预期。