中无人机2025H1业绩承压 合同负债大增迎拐点

2025年上半年，中无人机实现营收8.11亿元，同比下降20.43%；归母净利润-49万元，去年同期为0.66亿元；扣非归母净利润-0.12亿元，去年同期为0.54亿元。分业务看，无人机及相关产品收入同比下降44.39%至3.05亿元，毛利率同比下降1.48个百分点至39.04%；技术服务收入同比大幅增长至1.22亿元（去年同期89万元），毛利率同比提升13.59个百分点至40.30%；背材膜及绝缘材料收入同比下降21.89%至1.93亿元，毛利率同比下降3.05个百分点至-12.36%；光学膜收入同比下降12.55%至1.67亿元，毛利率同比下降1.63个百分点至23.26%。分区域看，国内收入4.57亿元，与去年同期基本持平，国外收入同比下降36.62%至3.54亿元。公司表示无人机需求或迎来拐点，国内需求不确定性接近尾声，订单释放至收入确认需时间，预计下半年出现拐点；海外伴随国际冲突延续和全球高军费投入，未来2年军贸市场将进入上行周期，亚洲和非洲定制化产品&服务需求或推动业务增长。截至25H1末，合同负债较年初大增392%至1.69亿元，存货12.05亿元（较年初增长15.38%），预付款项2.62亿元（较年初增长67.17%），公司积极备货迎接需求拐点。