技术代差与成本绞杀！大全能源在光伏寒冬中艰难求生

大全能源2021-2022年借多晶硅价格暴涨实现业绩暴增，毛利率超70%，但2023年遭遇价格断崖式下跌，营收下滑36%。2024年行业陷入至暗时刻，多晶硅价跌破现金成本线，公司净利润亏损27亿，但现金储备仍达145亿。技术层面，其依赖的棒状硅成本比颗粒硅高25%，面临技术代差危机，需通过技术并购或半导体级突破寻找破局点。行业周期性产能过剩导致ROIC暴跌，未来复苏存在高度不确定性。