大全能源半年报亏损11.47亿 资金储备120.9亿

2025年8月26日，大全能源发布2025年半年报，25H1实现营业收入14.70亿元，同比下降67.93%；归母净利润-11.47亿元，扣非归母净利润-11.54亿元。分季度看，25Q2营业收入5.63亿元，同比下降64.87%，环比下降37.96%；归母净利润-5.89亿元，扣非归母净利润-5.84亿元，亏损与25Q1基本持平。业绩承压主要因光伏行业供需失衡、硅料供大于求及产品价格低位。公司上半年响应“反内卷”倡议实施减产，25H1多晶硅产量5.08万吨（同比降60%），销量4.61万吨（同比降52%），通过精细化管理使现金成本降至37.66元/kg（同比降6.6%），现金亏损及经营活动净流出同比大幅下降。下半年将延续减产策略，预计25Q3产量2.7—3万吨，全年产量11—13万吨。资金方面，截至25H1，资金储备余额合计120.9亿元，资产负债率8.04%，无有息负债。民生证券维持“推荐”评级，预计25—27年归母净利润分别为-15.31/7.91/15.11亿元。