【观点】大全能源谨慎经营应对行业周期，面临技术路线挑战

大全能源在光伏行业下行周期中通过谨慎经营和降低负债，资产负债率从2020年的48.15%大幅降至2025年三季度的8.2%，财务结构稳健。

2025年业绩预告显示净亏损10亿元至13亿元，但亏损同比收窄52.17%至63.21%，经营状况改善。

然而，公司主要产品棒状硅面临颗粒硅技术路线的竞争威胁，颗粒硅在成本和生产效率上具有优势，可能颠覆现有市场格局。

尽管大全能源研发投入较低，但凭借稳健的财务策略，有望在行业新周期中受益。