【观点】光伏去产能三种减亏路径，仅行业出清型真正值钱

市场已开始交易光伏新预期，行业处于去产能阶段，资本运作密度明显高于以往。

头部企业呈现三种分化：继续扩产买产能、收缩战线卖非核心资产、彻底退出转让控制权。8家主链龙头前三季度无一家整体盈利。

文章核心观点是减亏有三种路径，只有靠行业出清实现经营性盈利才真正值钱，当前多数减亏依赖非经常性收益或资产处置，含金量存疑。行业底部买亏损产能赌的是2027年能耗能效国标正式执行后的供给出清。