钨价强势上行，欧科亿连续提价受益

钨价在供需错配支撑下持续突破历史高位，已顺利传导至产业链中下游。供给端面临开采配额下降、社会库存极低以及产能瓶颈凸显的硬约束，2025年首批钨矿开采总量控制指标同比降幅6.45%，构成供给紧张的政策基石。

需求端则迎来光伏钨丝、军工与高端制造等领域的多元爆发，其中光伏钨丝渗透率从2023年的15%飙升至2025年的60%，成为需求增长最快的引擎。

价格传导背景下，产业链各环节盈利能力出现分化。下游硬质合金、刀具企业被迫多次提价，如章源钨业、欧科亿等在9月至11月连续上调产品价格。