钨价上涨叠加外资提价 欧科亿等国产刀具龙头迎利好

今年以来钨价快速上涨，长期看供给收紧支撑钨价高位运行。钨铁是刀具的关键原材料，截至2025年12月10日，黑钨精矿、APT、碳化钨粉价格相较年初分别上涨157%、158%、180%。

在供给持续紧缩，以及光伏、军工、PCB钻针等新兴需求较为强劲的影响下，未来几年钨价有望维持高位运行态势。国内刀具企业价格机制相对灵活，今年5月、9月和11月行业先后出现涨价潮。

近期山高、肯纳、京瓷、住友等欧美日韩品牌陆续发布涨价函，将在2025年12月—2026年2月期间上调价格体系。外资涨价后国产产品的性价比优势将更加突出，亦有利于国产品牌继续跟涨。

中小刀具企业因资金压力减产停工，龙头市场份额有望提升。以欧科亿为例，根据其投资者交流纪要，随着下游需求的逐步恢复和渠道补库存的需求，10—11月份订单量和产品单价环比提升，出货也呈现量价齐升的趋势。部分刀具龙头资金实力强，在本轮涨价过程中提前储备了较为充足的原材料库存，进一步放大了成本优势。