【观点】西南证券首次覆盖恒誉环保给予“买入”评级，目标价111.44元

西南证券首次覆盖恒誉环保，给予“买入”评级，目标价111.44元。认为公司是国内工业连续化热裂解技术唯一规模化龙头，2025年营收2.95亿元同比增长90.67%，归母净利润0.33亿元同比增长91.91%。“设备+运营”双轮驱动模式成型，运营收入占比41%，海外收入占比44%。预计未来三年归母净利润复合增长率168.41%，给予2026年56倍PE。