国防军工板块业绩承压，盟升电子位列电子对抗潜力标的

2024年国防军工板块营收同比下降2.09%，净利润暴跌38.69%，2025年一季度延续颓势，营收降2.84%，净利润跌18.37%。但军工电子被动元器件率先完成去库存并补库存，上游释放积极信号。报告认为2025年为十四五收官之年，军工板块或迎新一轮采购周期，产能利用率提升与供给侧改革将推动复苏。在电子对抗领域明确推荐关注盟升电子，同时提示订单节奏、产能建设等风险。