AI算力成救命稻草！青云科技被列混合云核心标的，但运营商砍开支埋隐患

青云科技-U所在行业2024年收入增速受益于光模块板块增长，25Q1净利润改善主要因AI算力拉动。财务层面费用缩减提升利润空间，但运营商资本开支下降导致无线板块承压。投资建议重点推荐算力相关领域，青云科技作为混合云代表被纳入推荐标的。行业风险包括资本开支不及预期及毛利率下降压力。