【观点】交银国际下调奥比中光目标价至136.58元，看好机器人视觉长期空间但短期收入承压

交银国际发布研报指出，奥比中光3Q26收入短期增长仍显乏力，主要受传统生物识别相关整机及方案业务调整影响，传感器业务仍保持较快增长。前三季度毛利率同比提升，产品结构持续优化，但研发投入和管理费用大幅增长对盈利形成压力。

机器人视觉业务保持较快增长，前三季度面向全球机器人市场的视觉方案销售收入达到上年同期2倍以上，累计服务全球超千家机器人客户；具身智能数据采集新产品推出后已有超百家客户下单，但相关产品仍处于客户导入阶段，短期收入贡献存在不确定性。

基于收入表现及新业务商业化兑现节奏慢于预期，交银国际下调2026-28年收入预测，上调毛利率预测，下调归母净利润预测，维持30倍2027E P/S估值，目标价下调至136.58元，维持买入评级。