经纬恒润-W亏损收窄新业务爆发，电子业务猛增近3倍维持‘买入’评级

经纬恒润-W发布2024年报及2025一季报，全年营收55.41亿元（+18.46%），归母净利-5.5亿元，扣非净利-6.18亿元；2025Q1营收13.28亿元（+49.34%），亏损缩窄至-1.2亿元（扣非-1.34亿元）。电子产品业务收入增28.89%，智能驾驶业务暴增431.57%。新产品覆盖整车电控、自研软件客户扩至红旗/比亚迪/蔚来等，马来西亚工厂投产并获国际客户定点。研发费用增速放缓至7.3%，费用率下降，预计2025年有望单季扭亏。分析师维持'买入'评级，但下调2025-2026年净利润预测。