营收翻倍难掩巨亏，现金流与债务成荣昌生物两大隐患

荣昌生物2024年营收17.17亿元，同比增长58.54%，主要因核心产品销量提升，但归母净利润仍亏损14.68亿元，扣非净利润亏损15.08亿元。毛利率提升至80.36%，但净利率-85.53%仍处亏损。三费占比下降至77.75%，但费用总额13.35亿元仍压制盈利。现金流为-2.05元/股，货币资金7.62亿元难抵26.28亿元有息负债（资产负债率47.8%）。应收账款增28.79%至3.83亿元，存货管理存隐忧。未来需解决亏损、债务及现金流压力，依赖新药研发与商业化推进。