荣昌生物融资救急难解亏损困局，债务压力与战略迷局持续

荣昌生物通过港股配售融资约8.06亿港元，缓解现金流压力，但公司持续亏损、债务高企问题未解。2025年一季度账面现金仅7亿元，年内到期债务超16亿元，依赖新增贷款借新还旧。研发费用率达90%，销售费用率虽下降但仍高企，营收增速放缓。战略上肿瘤与自免双线作战导致资源分散，高管离职或影响海外BD合作，核心产品泰它西普虽有潜力但商业化挑战大。