【观点】花旗重新给予荣昌生物买入评级，目标价105港元

花旗发布研报，重新给予荣昌生物“买入/高风险”评级，目标价为105港元。

花旗认为，与艾伯维的合作拓展了管线全球潜力，市场焦点应转移至未来临床研究和商业化。泰它西普的全球三期数据或于2027年上半年公布，干燥症试验今年上半年启动。国内销售趋势积极，公司目标2026年收支平衡。

但PD—1/VEGF和重症肌无力领域竞争激烈，全球商业化存在不确定性。花旗将首付款6.5亿美元计入今年收入，预估RC148峰值销售额27亿美元。