【观点】荣昌生物2025年业绩扭亏与增长分析

荣昌生物2025年财报显示，公司实现营收32.51亿元，同比大增89.36%，利润总额7.10亿元，完成了里程碑式全面扭亏为盈。这标志着公司从依赖BD输血转向依靠核心产品本土商业化放量造血，成长逻辑发生质变。核心生物药板块收入达23.07亿元，占总营收70.97%，泰它西普和维迪西妥单抗医院准入持续扩大，适应症扩容进一步夯实增长底盘。

全球化BD协作加速，RC148等药物全球授权总交易额超126亿美元，其中RC148授权艾伯维交易额达56亿美元，彰显全球竞争力并锁定长期收益。

研发投入提质增效，2025年研发费用12.19亿元，同比回落20.85%，但临床成果在ESMO、ASN等顶级会议集中亮相，研发效率显著优化。公司通过商业化、BD和研发的协同，走出一条盈利稳固、增长确定的高质量发展路径。